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    萬華化學欲自建LPG船隊,意義何在

    2019-7-27 21:03| 查看: 322| 評論: 0

    近日,媒體報道了萬華化學欲在國內船廠訂造大型液化石油氣運輸船(LPG)的消息。筆者覺得,這條新聞的重要性被忽視了。該筆訂單若能最終敲定,對于我國的石化產業和造船產業都有著不同凡響的意義。筆者試著對此進行解讀。


    一、萬華化學是何方神圣,為何訂船


    萬華化學是一家總部位于山東煙臺的化工企業,2018年的營業收入超過600億元,凈利潤超過了100億元,盈利能力超過國內任何一家船舶企業。


    根據公司的年報介紹,公司的主要產品可分為聚氨酯系列、石化系列、精細化學品及新材料及其他業務。2018年度,上述產品的營業額分別是309億、189億、57億和43億。毛利率分別是50.3%,9.98%,31.3%和28.5%。利潤率也比船舶行業強太多。


    聚氨酯是公司目前的第一大業務。公司是世界MDI(聚氨酯主要原材料)的最主要供應商之一,在過去兩年的景氣高峰期,賺得盆滿缽滿。但是,公司早已意識到單一產品存在的周期性風險,所以致力于發展其他業務,以抵御產品單一的風險。


    石化系列產品是萬華化學的第二大業務,也是公司將繼續重點投資的業務。LPG(液化石油氣)是該業務的主要上游原材料。萬華化學在煙臺建有全球最大的液化石油氣地下儲藏庫,總容量達240萬立方米。同時自有10萬噸級碼頭,能夠接收VLGC(超大型氣體運輸船)停靠和裝卸貨。


    為了保障原材料的供應,公司和中東主流LPG供應商簽訂了長期合作協議。其中,僅在去年11月份和阿布扎比石油公司簽訂的為期十年的合同里,就約定了萬華化學每年采購100萬噸的石油氣。


    整個2018年度,公司采購了380萬噸LPG,其中自用171萬噸,貿易量209萬噸。所謂貿易,也就是轉手又賣給了別人。這部分業務利潤率通常較低,是萬華化學石化業務利潤僅為個位數的原因。如果是自家用作原材料進行生產,利潤率將會更高。


    有儲存罐,有碼頭,又有長期穩定的貨源,公司欲建立LPG船隊進一步保障供應,邏輯上非常明了。


    對于萬華化學來說,如果自建船隊,不僅能夠保障供應,對于降低成本也很有幫助。公司已經通過簽訂長協價及期貨對沖的方式,最大程度地減小了LPG價格波動的風險,如果再能建立自有船隊,那么不僅可以減小運價的波動,還能夠最大程度上掌控原材料到廠時間。對于無法輕易停工的化工企業來說,保障原材料穩定持續的供應是至關重要的。


    筆者認為,自有LPG船隊的建立,將能夠提高萬華化學石化業務的競爭力。在未來幾年內,石化業務有望成為萬華化學的第一大業務,其利潤水平也將會有所提升。


    二、哪家船廠能夠獲得訂單


    如果這批LPG運輸船真如新聞所說,放在國內建造,那么哪家船廠最有希望接獲這一訂單呢?相信這才是船人們最關心的問題。


    其實這個結果并不難猜測。以中東地區到國內的距離,以萬華化學對LPG的需求量,最合適的船型將會是超大型液化氣船。最主流的船型莫過于8萬方的VLGC。


    具備建造超大型液化氣運輸船(VLGC)的國內船廠并不多。掰著指頭數一數,有過大型VLGC建造業績的,或者有過類似船舶建造業績的,不過如下幾家:


    1、江南造船。國內VLGC建造業績最好的船廠,曾經批量建造過不同船東訂造的VLGC。從過往業績上來說,最有希望獲得這一訂單。問題是江南造船目前手持的軍船、民船訂單不少,是否有合適的塢期以提供萬華化學滿意的交船時間,存疑。


    2、外高橋造船。曾為中船租賃建造VLGC,國內唯二有過VLGC建造業績的船廠。公司目前的重心放在豪華郵輪建造攻關上,不知是否能分出精力對待這一可能的訂單。


    3、大連船舶重工:曾經建造超大型乙烷乙烯運輸船(VLEC),不過是C型全壓式液罐,并非大型液化氣船的主流技術方案。目前船廠致力于大型氣體船的市場開拓,相信對于這一訂單會全力爭取。


    4、滬東中華造船:國內唯一建造過大型LNG船的企業,對于要求相對更低的液化氣船來說,不在話下。問題同江南造船一樣,能否提供合適的交船期。


    5、中集來福士:不久前剛剛接獲新型CNG氣體運輸船。和萬華化學同為山東企業,不知能否能近水樓臺,強強聯手。


    其他船廠均無大型液化氣船的建造業績,也沒有手持訂單。因此猜測萬華化學會在以上船廠中進行選擇。每艘8萬立方米的VLGC造價約7千萬美元,5至6艘的訂單總價值20億人民幣以上,無論對于哪個船廠,都是很可觀的一筆訂單。


    三、更深層面的意義


    萬華化學作為中國化工行業的頭部企業,目前發展勢頭正好。靚麗的報表向世人宣告化工行業并非不掙錢,只要掌握了核心技術,化工廠就是一臺永不停息的印鈔機。相信未來萬華化學能夠進一步挑戰巴斯夫、陶氏等化工企業的地位。如果中國的化工行業能夠多一些萬華這樣的企業,帶動整個行業的收入水平提高,那么整個行業才能吸引更多人才,從而實現良性循環。


    早在2015年,中國已超越日本成為世界上最大的LPG進口國,這和國內化工產業迅猛發展所帶來的需求增長不無關系。而中國的LPG船隊運力,卻沒能跟上國內市場的需求。很大程度上是因為國內的大型航運公司忽視了這一細分市場。專業性又高,需求又少,航運公司不愿意涉足不無道理。正因為此,萬華化這種下游企業自建船隊的舉措才更有意義。


    筆者在之前的文章里提到過,一個國家造船業的發展離不開本國航運業的支持。國內船廠想發展壯大,離不開國內船東的信任。因為國外船東往往不愿意輕易嘗試在中國建造新的船型,他們骨子里是不信任中國企業的。為了打破這一偏見,只能是國內船東多多支持,率先在國內船廠下單建造,用實際的建造業績證明我們能行。


    這種支持反過來對國內的船東也是好事,只要中國船廠能造,那就幾乎一定能夠降低這一船型的價格。如果國內船廠造不出來某種船,只能去國外船廠購買,那可就是天價了。

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